BPCE L’Observatoire

Quand les PME changent de mains : microscopie et enjeux de la cession-transmission

L'édition 2011 de BPCE L'Observatoire, consacrée à la cession-transmission des PME, s'appuie non pas sur une logique d'estimation globale mais sur l'identification et la description de toutes les opérations concernées en 2010 : cessions, changements d'actionnaire principal, opérations via des holdings ou transmission intrafamiliale. Cette approche, fondée sur l'observation du réel, a été complétée à la fois par une enquête auprès de dirigeants permettant de mettre en évidence la dimension humaine du phénomène et par une étude économique destinée à en évaluer les enjeux de croissance.

Un nouveau regard sur la cession-transmission

Ainsi, la cession-transmission n'est pas, principalement, une opération de vente ou de transfert à titre gratuit d'une entreprise à l'occasion de la fin d'activité professionnelle de son dirigeant-propriétaire.

Ainsi, 58 % des opérations interviennent avant 55 ans et les opérations sont deux fois plus fréquentes pour les entités de 100 à 249 salariés dont le chef d'entreprise a entre 45 et 49 ans que pour celles de 10 à 19 salariés qui ont à leur tête une personne de 64 à 65 ans. De même, les opérations menées via des holdings ou un changement d'actionnaire représentent 34 % du total et les transmissions intrafamiliales sont plus significatives qu'il y paraît avec 14 % des opérations et 22 % au-delà de 60 ans. Ce dénombrement des opérations conduit, très au-delà des estimations communément admises, à 12 315 cessions-transmissions en 2010 pour 1,4 et 1,5 million d'emplois concernés.

Une relation cédant-repreneur ambivalente

Cette ambivalence apparaît notamment lors de la négociation du prix.

Pour assurer la pérennité de son entreprise et permettre au candidat "élu" de mener à bien la transaction, le cédant transigera d'autant plus sur le prix qu'il se sentira assuré de la préservation des emplois comme des valeurs (la technicité, le travail bien fait?) qui ont fait l'entreprise. Le repreneur, en se plaçant dans la trace du cédant, bénéficie, au-delà d'un prix plus "acceptable", d'un capital informel plus complet (savoir-faire, réseau relationnel, confiance des parties prenantes) qui peut être décisif durant les premiers mois.

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Pour en savoir plus : www.observatoire.bpce.fr